中國經濟下行壓力（lì）加大（dà） 鋁（lǚ）鋅（xīn）或（huò）走弱

1、中國宏觀經濟運行：中國經濟下行壓力（lì）加大，固定資產投資增速繼續回落，基建增速回（huí）落（luò），房地產市（shì）場風險加大。8月匯豐製造業PMI指數顯示中國製造業複蘇（sū）放緩。7月出（chū）口數（shù）據好轉，進口疲弱。

　　2、中國宏觀（guān）經濟政策取向：3月19日國務院常務（wù）會議指（zhǐ）出要穩定經濟運行（háng）在合理區間範圍內。6月16日，央行再次定向降準。6月30日，銀監會（huì）調整存貸比的統計口徑。部分城市發文放鬆限購。央行通過PSL向國開行再貸（dài）款1萬億。

　　3、鋁鋅（xīn）運行主（zhǔ）要動因與製約：鋁（lǚ）鋅價格出現反彈主要是由（yóu）供應（yīng）受限，中國穩增長政策及後期政策力度可能加碼的預期引致（zhì）的。前期鋁（lǚ）價反彈幅度較大，主要因最近兩年跌幅較大（dà）。庫（kù）存調整（zhěng）行為應該是（shì）現貨價格反彈較快（kuài）的直接原因。製約（yuē）鋁鋅價格反彈高（gāo）度的核心因素是產能過剩，一旦價格足夠高，供應將大幅增加，從而壓製價格表現。

　　5、鋁現貨價格：8月28日，滬鋁當月開盤逐步小幅走高回升前一交易日盤整（zhěng）區間，現貨市場上海主流成交14390-14400元/噸，貼水20元/噸至（zhì）貼水10元/噸，無（wú）錫主流成交14400-14410元/噸，杭州主流成交14390-14400元/噸，現貨繼續高位震蕩，持貨商出貨少量增加，但是報（bào）價依舊堅挺，中間商（shāng）等待（dài）鋁價下調，暫無高價接貨意願，下遊觀望，成交僵持。

　　6、鋅現貨價格（gé）：8月（yuè）28日，0#鋅主流成交16850-16890元/噸，0#現鋅對滬期鋅主力1411合約平（píng）水-升30元（yuán）/噸，1#鋅主流成交在16800-16820元/噸（dūn）。滬期鋅主力（lì）重（chóng）心與昨天基本持平，升水變化不大維持在平水-升30元/噸。臨近（jìn）月末持貨商挺價出貨積極，期（qī）鋅波幅有限，拖累投機商接貨積極性，貿易市場交投活躍度有限，雖臨近周末，下遊備庫需求不高，受製（zhì）於終端訂單疲軟仍以剛需為主采興較差，整體成交並無改善（shàn）。